力帆股份(601777,SH)12月17日的一則公告,讓重慶力帆汽車有限公司(以下簡稱重慶力帆)成功“易主”。
對重慶力帆來說,這則公告來得稍微有點遲。早在今年8月,江蘇環(huán)保公眾網(wǎng)網(wǎng)站的一則《重慶力帆汽車有限公司常州分公司年產(chǎn)10萬輛增程式純電動SUV項目》公示,已經(jīng)提前暴露了重慶力帆和車和家的秘密“戀情”。只不過,與預想的不太一樣,本以為這只是一場各取所需的合作,沒想到車和家斥資6.5億元直接將重慶力帆“娶”進了門。
為了讓這段姻緣結(jié)合得更徹底,力帆股份聲稱,未來將參與車和家的新一輪融資。從尹明善到李想,重慶力帆到底是如何一步步完成“易主”的?
“蓄謀已久”的收購計劃
12月17日晚間,力帆股份發(fā)布了一則《關(guān)于出售重慶力帆汽車有限公司100%股權(quán)的公告》,同意將公司所持重慶力帆100%股權(quán)以人民幣6.5億元的價格轉(zhuǎn)讓給重慶新帆機械設(shè)備有限公司(以下簡稱重慶新帆)。重慶新帆背后的實際控制方,正是北京車和家信息技術(shù)有限公司。
現(xiàn)在回過頭來看,這則轉(zhuǎn)讓公告倒像是車和家步步為營的例行收尾動作。
8月2日,重慶力帆汽車有限公司常州分公司(以下簡稱重慶力帆常州分公司)在江蘇環(huán)保公眾網(wǎng)網(wǎng)站對《重慶力帆汽車有限公司常州分公司年產(chǎn)10萬輛增程式純電動SUV項目》進行公示。
有意思的是,重慶力帆常州分公司的注冊時間距離該項目公示日期僅不到1個月,注冊地點也與車和家常州工廠地址相同。彼時,有傳言稱重慶力帆將為車和家代工。但李想在接受NBD汽車(微信號:NBD-AUTO)采訪時曾信誓旦旦地表示,“我們不會選擇代工”。
在江蘇省生態(tài)環(huán)境廳11月26日發(fā)布的一則公示中,車和家露出了“蛛絲馬跡”。該公示顯示,受政策因素影響,車和家原定“年產(chǎn)15萬輛電動場地車項目”已停止建設(shè),該項目及工廠已由重慶力帆汽車常州分公司租用并承接,車和家遺留的廠房、大部分生產(chǎn)設(shè)備、公輔設(shè)施和環(huán)保設(shè)施也由其一并接收。
事情發(fā)展到這一步,車和家和重慶力帆的“戀情”已經(jīng)暴露無遺。直到12月17日,力帆股份的一紙公告,將這對地下戀情正式公開。
“國家是不允許生產(chǎn)資質(zhì)買賣的,但可以通過兼并方式獲取。”中國汽車工業(yè)協(xié)會秘書長助理許海東說,車和家收購重慶力帆后,可以使用其生產(chǎn)資質(zhì)進行生產(chǎn)。
從重慶力帆常州分公司年產(chǎn)10萬輛增程式純電動SUV項目,到租借車和家常州工廠,再到車和家收購重慶力帆,每一步看似走得順理成章,實為步步為營。
花6.5億元買“資質(zhì)” 李想有沒有撿到大便宜?
車和家6.5億元買下重慶力帆,有人說這是一筆劃算的買賣。我們不妨來比較一下。
去年12月,寶能集團以66.3億元收購觀致51%股權(quán);今年2月,威馬花費11.8億元人民幣通過旗下全資子公司大連新敏雅智能技術(shù)有限公司收購了大連黃海汽車有限公司100%的股權(quán),由此“曲線”拿到了SUV和MPV產(chǎn)品的生產(chǎn)資質(zhì);今年9月,拜騰以承擔8億元債務(wù)的代價收購了天津一汽華利汽車100%股權(quán)。
確實,與威馬等花大價錢獲取生產(chǎn)資質(zhì)相比,重慶力帆算是很“便宜”了。但實際上,重慶力帆旗下已經(jīng)沒有其他資產(chǎn)。
根據(jù)審計報告,截至今年11月30日,重慶力帆的凈資產(chǎn)僅為161.05萬元,資產(chǎn)負債率高達99.68%。今年前11個月,重慶力帆凈利潤為虧損2.37億元。
此外,根據(jù)審計報告,凈資產(chǎn)僅為161萬元的重慶力帆,最終確定的評估結(jié)論為83.56萬元,但交易雙方協(xié)商確定的交易價格為6.5億元,較估值溢價超過770倍。由此來看,車和家6.5億元買下重慶力帆,并不便宜。
再來看看車和家斥資6.5億元買了什么?
重慶力帆及其子公司全部印章實物、各類文件、資質(zhì)證書、全套工商檔案……唯獨沒有土地、廠房和設(shè)備。舍得花6.5億元,車和家真正看上重慶力帆的恐怕只是那個生產(chǎn)資質(zhì)。
不過,根據(jù)國家發(fā)展改革委12月18日正式對外發(fā)布的《汽車產(chǎn)業(yè)投資管理規(guī)定》,對汽車投資項目從核準管理改為備案管理,同時對新建獨立純電動汽車企業(yè)設(shè)置了一個“3萬輛/30億元銷售額”的門檻。這也意味著,一家新造車企業(yè)是否能夠活下去將真正由市場來決定。
以6.5億元的代價獲取生產(chǎn)資質(zhì),對車和家來說,或許只是造車萬里長征路上的第一步。
李想“造車路”剛剛開始
力帆股份的這紙轉(zhuǎn)讓股權(quán)公告,其實也是力帆的現(xiàn)實需求。
尹明善一直鐘意于跨界、多元化的路子。2000年以來,力帆股份對足球、酒業(yè)、防盜門、礦泉水以及信息設(shè)備制造等行業(yè)輪番涉足。但自從2015年力帆股份發(fā)布總額52億元的“史上最大”增資方案,希望借此轉(zhuǎn)向新能源后,尹明善對新能源汽車越來越癡迷。
2017年初,重慶力帆控股有限公司(以下簡稱力帆控股)甚至突然將重慶力帆足球俱樂部90%的股權(quán)出售給武漢當代科技產(chǎn)業(yè)集團股份有限公司,僅保留10%股權(quán)。彼時,有觀點認為,力帆控股之所以出售力帆足球,意在轉(zhuǎn)戰(zhàn)新能源汽車。
根據(jù)力帆股份財報,力帆控股在2009年凈利潤開始超過3億元,2010年時的凈利潤達到4.4億元,此后力帆控股的凈利潤一直在3億元到4億元之間徘徊。2015年,由于在新能源等領(lǐng)域的投入增加,力帆的凈利潤縮減至1.1億元。
此次6.5億元的轉(zhuǎn)讓價,對力帆股份來說,也足夠有吸引力。根據(jù)力帆股份三季度財報,今年前三季度,力帆股份歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.34億元。
此外,今年以來力帆股份頻頻質(zhì)押股權(quán)。據(jù)統(tǒng)計,截止到今年9月,力帆控股已經(jīng)進行了16次股權(quán)解押和質(zhì)押操作。業(yè)內(nèi)有分析認為,股權(quán)質(zhì)押雖然屬于正常行為,但難免會讓市場懷疑力帆股份存在資金或經(jīng)營方面的問題。
據(jù)了解,力帆股份旗下有兩家汽車公司,分別為重慶力帆和力帆乘用車,都有獨立的汽車生產(chǎn)資質(zhì)(含新能源)。其中,重慶力帆在2014年獲得新能源汽車生產(chǎn)牌照。此次“放棄”重慶力帆,意味著正全力沖刺新能源汽車賽道的力帆股份,把“寶”全押在了力帆乘用車上。
為老東家盡完最后一份力后,重慶力帆進入“李想時代”。成立于2015年的車和家,風頭曾不遜于蔚來和威馬,但由于對政策判斷錯誤,小而美的SEV項目失敗,車和家不得不推倒重來。李想應(yīng)該很清楚,留給車和家的時間不多了。
按照車和家的計劃,今年10月亮相的首款量產(chǎn)車理想智造ONE,首批交付時間是2019年第四季度。據(jù)李想透露,車和家常州工廠將于明年年初開工。
與新造車企業(yè)相比,車和家從量產(chǎn)、交付時間來看,都走在了包括蔚來、威馬、電咖、小鵬等企業(yè)后面。6.5億元收購重慶力帆,拿下生產(chǎn)資質(zhì),對車和家來說只是交了巨額入場費,接下來的路也不一定好走。(記者 段思瑤) |