當9月份全國汽車銷量以同比下滑11.55%，連續(xù)三個負增長的慘淡局面收場后，業(yè)內(nèi)明顯感受到這個“黑色九月”所帶來的深深寒意，紛紛判斷2018年汽車市場整體走弱將成為大概率事件。而與此同時，新能源汽車銷量繼續(xù)大增，前9個月同比增長高達72%。如此背景之下，上市整車企業(yè)與零部件企業(yè)的業(yè)績又如何？
經(jīng)濟觀察報記者通過梳理截至10月24日發(fā)布的汽車行業(yè)三季度業(yè)績預(yù)告發(fā)現(xiàn)，在整車企業(yè)中，一汽轎車、一汽夏利、中通客車、長安汽車、比亞迪、曙光股份、江淮汽車、海馬汽車、安凱客車、江鈴汽車等11家企業(yè)全部業(yè)績預(yù)減，其中凈利潤同比減少比例最大的是海馬汽車，達到728.27%，而虧損額度最高的是一汽夏利，為10.3億元。
與乘用車企業(yè)主要受到市場銷量下滑影響不同，客車整車企業(yè)業(yè)績下滑主要是由于新能源補貼政策調(diào)整所致，補貼資金周期延長加重了客車整車企業(yè)的資金困難。
相對而言，零部件行業(yè)表現(xiàn)較好。在59家已發(fā)布三季度業(yè)績預(yù)告的零部件上市企業(yè)當中，有19家出現(xiàn)業(yè)績預(yù)減，但有約40家則取得了盈利（另有一些業(yè)績尚不確定）。而零部件企業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)也各有不同，與新能源汽車、車聯(lián)網(wǎng)或自動駕駛相關(guān)的企業(yè)盈利情況普遍好于傳統(tǒng)零部件企業(yè)。
此前，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2018年1-8月汽車行業(yè)的銷售利潤率達到7.6%，較2017年下降了0.4個百分點。2017年的銷售利潤率較2016年已下降0.4個百分點，汽車行業(yè)是目前利潤持續(xù)下降較快的。“2018年汽車行業(yè)利潤表現(xiàn)如此之差的原因應(yīng)該是上游高利潤，下游高成本、高壓力和企業(yè)的謹慎產(chǎn)銷等諸多因素影響所致。四季度的高基數(shù)，未來利潤持續(xù)下行風(fēng)險仍很大。”全國乘聯(lián)會秘書長崔東樹表示。
整車企業(yè)利潤下滑
截至10月24日，在已發(fā)布三季度預(yù)告的11家整車上市企業(yè)中，業(yè)績?nèi)款A(yù)減，這再度印證整個汽車市場即將進入寒冬。而其中乘用車與商用車出現(xiàn)業(yè)績下滑的原因各不相同，乘用車整車上市企業(yè)普遍受到產(chǎn)品銷量下滑的影響。
一汽轎車（000800.SZ)前三個季度的凈利潤預(yù)計為1.15-1.55億元，同比減少46.77%-60.51%。“2018年1-9月，公司整車銷售較上年同期減少8.98%，加之受原材料價格波動和自主產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整等因素影響，導(dǎo)致公司營業(yè)收入、毛利率和利潤等指標較上年同期有所減少。”一汽轎車在業(yè)績變動原因說明中表示。據(jù)了解，一汽轎車旗下的一汽奔騰與一汽馬自達銷售公司兩家公司目前市場表現(xiàn)均不佳，這拖累了一汽轎車的整體表現(xiàn)。
而上市企業(yè)中的虧損大戶一汽夏利(000927.SZ)前三季度保持了持續(xù)虧損，凈利潤預(yù)計為-10.3億元至-9.7億元，同比去年上升8.32%至13.66%。一汽夏利在業(yè)績變動說明中表示：“2018年公司先后推出了新的駿派A50轎車、駿派CX65跨界兩廂車，但受產(chǎn)品定位和渠道弱化的影響，新產(chǎn)品數(shù)量與公司期待的目標比尚存較大差距。”事實上，一汽夏利此前已經(jīng)數(shù)次因為業(yè)績虧損而面臨被“帶帽”的風(fēng)險，近兩年已經(jīng)頻頻通過甩賣資產(chǎn)展開“自救”，9月底又將子公司一汽華利全部股權(quán)以1元價格轉(zhuǎn)讓給新造車公司拜騰汽車，此舉有望為其帶來一定的幫助。
而另一家巨虧的乘用車企業(yè)海馬汽車(000572.SZ)也延續(xù)虧損趨勢，前三季度預(yù)計凈利潤為-5.2億元至-4.2億元，同比去年減少728.27%至568.99%，成為乘用車上市企業(yè)中利潤降幅最大的一家企業(yè)。海馬汽車表示：“2018年前三季度經(jīng)營業(yè)績同比下降主要系公司汽車銷售同比大幅下降所致。”根據(jù)海馬汽車公布的銷量數(shù)據(jù)，今年1-9月，累計銷售5.6萬輛，同比下滑43.34%。
今年業(yè)績下滑比較大的還有長安汽車。長安汽車(000625.SZ)近兩年受制于旗下長安自主品牌與長安福特等主要合資企業(yè)銷量的下滑，造成業(yè)績不斷下降。今年前三季度長安汽車凈利潤預(yù)計為8-13億元，較上年同期減少86.23%至77.63%。
而業(yè)績反轉(zhuǎn)的是比亞迪(002594.SZ)。作為一家以新能源車為主業(yè)的企業(yè)，其業(yè)績受到新能源補貼調(diào)整政策的影響。比亞迪發(fā)布的前三季度凈利潤預(yù)計為12.8億元至16.8億元，較上年同期減少54.15%至38.82%。但是比亞迪認為自身的業(yè)績會隨著補貼調(diào)整結(jié)束以及新產(chǎn)品的上量進一步增長：“預(yù)計在第三季度陸續(xù)交付并貢獻顯著銷量，盈利水平也將環(huán)比大幅改善。”
在商用車方面，中通客車、曙光股份、安凱客車、江鈴汽車這幾家企業(yè)也全部出現(xiàn)業(yè)績預(yù)減。而其背后原因主要是受到新能源補貼政策調(diào)整的影響。中通客車預(yù)計前三季度利潤為0.30-0.35億元，同比去年減少75.39%至71.29%。“2018年國家新能源客車補貼政策持續(xù)退坡，國內(nèi)客車行業(yè)持續(xù)下滑，公司銷售收入下降，同時因國家新能源推廣補貼資金未到位造成公司融資費用增加，導(dǎo)致公司2018年前三季度經(jīng)營業(yè)績同比大幅下降。”中通客車表示。
70%零部件盈利向好
不同于整車企業(yè)的一片飄綠，零部件企業(yè)在前三季度出現(xiàn)業(yè)績預(yù)增的還占據(jù)大多數(shù)，但汽車零部件龍頭企業(yè)在第三季度得利潤下滑十分明顯。在經(jīng)濟觀察報記者梳理的59家零部件企業(yè)中，有約40家企業(yè)預(yù)計業(yè)績將增長，占比約7成。根據(jù)同花順統(tǒng)計的78家汽車零部件公司數(shù)據(jù)，2018年上半年累計營收為3361.84億元，同比增長17.75%。累計歸母凈利潤為222.25億元，同比增長20.47%。
在經(jīng)濟觀察報記者引用的wind統(tǒng)計的三季度零部件企業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)中，利潤增長額度最高的是世紀華通（002602.SZ），達到8.5-10億元，而利潤增長幅度最高的則是京威股份（002662.SZ)，達到220%。不過不同類別的零部件企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)也各不一樣。其中，與新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的企業(yè)多表現(xiàn)為業(yè)績增長，與車聯(lián)網(wǎng)和自動駕駛相關(guān)的企業(yè)也表現(xiàn)不錯，而傳統(tǒng)零部件商則出現(xiàn)業(yè)績下滑。
萬里揚(002434.SZ)是一家以變速器業(yè)務(wù)為主業(yè)的企業(yè)，其前三季度凈利潤為3.44-4.58億元，同比去年預(yù)減20%-40%。而以柴油發(fā)動機為主業(yè)的斯太爾成為59家零部件企業(yè)中利潤下跌最嚴重的企業(yè)，其前三季度虧損約3.6億元，同比減少634%。斯太爾(000760.SZ)在業(yè)績變動原因說明中表示：“因國家排放政策不斷趨嚴且市場競爭日益激烈，公司柴油發(fā)動機國產(chǎn)化業(yè)務(wù)板塊研發(fā)項目進展緩慢，產(chǎn)品銷售及搭載效果不及預(yù)期。同時，因公司及子公司多個銀行賬戶被凍結(jié)，整體資金較為緊張。”
汽車零部件巨頭萬向錢潮(000559.SZ)2018年1-9月實現(xiàn)營業(yè)收入85.79億元，同比增長6.62%，歸屬上市公司股東的凈利潤5.8億元，同比減少6.8%。而作為細分市場龍頭的萬豐奧威(002085.SZ)三季報顯示，2018年第三季度萬豐奧威營收約28.34億元，同比增長20.04%，歸母凈利潤約2.28億元，同比下滑0.18%。前三季度公司共實現(xiàn)營收80.4億元，同比增長9.89%，實現(xiàn)歸母凈利潤7.85億元，同比增長10.64%。從萬豐奧威和萬向錢潮的數(shù)據(jù)來看，零部件企業(yè)第三季度下滑十分嚴重。
不過，福耀玻璃 (600660.SH)在2018年前三季度經(jīng)營表現(xiàn)優(yōu)秀，該公司收入151.22億元人民幣，同比增長12.88%；歸屬于上市公司股東的凈利潤32.62億元，同比增長52.18%。而第三季度盈利13.93億元，同比上升83.99%，。
而從事新能源汽車動力總成系統(tǒng)的越博動力（300742.SZ）今年前三季度實現(xiàn)續(xù)盈，其凈利潤約為2200-2500萬元，同比增長-9.72%至2.59%。“受新能源補貼政策調(diào)整、技術(shù)要求變化以及產(chǎn)業(yè)整合的影響，一定程度制約了部分客戶短期內(nèi)對公司產(chǎn)品的需求；另外，公司持續(xù)研發(fā)，報告期內(nèi)研發(fā)費用較去年同期有一定程度的增長。”越博動力認為。
另一家主攻車聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的企業(yè)興民智通(002355.SZ)也取得了業(yè)績續(xù)盈，該企業(yè)前三季度預(yù)計凈利潤為4020萬元，同比增長為0.51%。興民智通除了在鋼制車輪傳統(tǒng)主業(yè)增長之外，還加大了車聯(lián)網(wǎng)與大數(shù)據(jù)方面的投入，帶動了公司業(yè)績向好發(fā)展。但在新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上，企業(yè)感受到的壓力也逐漸增大。“銷量在增加，但是行業(yè)整合比較嚴重。”一家新能源汽車零部件上市公司高層對經(jīng)濟觀察報記者表示。 |
