上個(gè)月才剛剛發(fā)布交易草案、擬18.95億元收購(gòu)兩家影視公司的長(zhǎng)城影視，如今又化身為“買手”，一次性宣布收購(gòu)南京鳳凰假期旅游有限公司等9家旅行社股權(quán)。值得注意的是，近年來(lái)鮮有熱門影視作品問(wèn)世的長(zhǎng)城影視，一直沒(méi)有停下收購(gòu)的腳步，而此次長(zhǎng)城影視更是將收購(gòu)目標(biāo)定在與影視行業(yè)存在一定跨度的國(guó)內(nèi)多家旅行社，這不禁讓業(yè)內(nèi)產(chǎn)生疑問(wèn)，長(zhǎng)城影視究竟在下一盤什么棋？
打包9家旅行社
長(zhǎng)城影視發(fā)布公告表示，公司于日前召開(kāi)第六屆董事會(huì)第四次會(huì)議，審議通過(guò)了《關(guān)于收購(gòu)南京鳳凰假期旅游有限公司等9家旅行社股權(quán)的議案》，并與杭州文韜股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“文韜基金”）及杭州武略股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“武略基金”）簽訂了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。
據(jù)簽訂的相關(guān)協(xié)議，長(zhǎng)城影視擬以現(xiàn)金方式收購(gòu)文韜基金和武略基金所持有的9家旅行社51%股權(quán)，經(jīng)交易各方協(xié)商，本次交易合計(jì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格為2.16億元。與此同時(shí)，9家標(biāo)的公司原股東分別向長(zhǎng)城影視履行2017年和2018年兩個(gè)年度的利潤(rùn)承諾，其中2017年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)不低于3348萬(wàn)元，2018年則不低于3776萬(wàn)元。
作為一家主要從事影視劇投資、制作、發(fā)行、廣告營(yíng)銷及實(shí)景娛樂(lè)等業(yè)務(wù)的影視公司，長(zhǎng)城影視此次跨界收購(gòu)多家旅行社無(wú)疑引起業(yè)內(nèi)外的質(zhì)疑。對(duì)此，長(zhǎng)城影視表示，本次擬收購(gòu)旅行社，意在服務(wù)于公司的文化娛樂(lè)板塊，落實(shí)到影視基地的旅游延伸服務(wù)，通過(guò)對(duì)以IP為核心的衍生板塊的擴(kuò)張，促進(jìn)板塊間的良性互動(dòng)和協(xié)同效應(yīng)，提升公司的盈利能力。通過(guò)收購(gòu)這9家旅行社51%股權(quán)，每年可服務(wù)游客約140萬(wàn)人次，可為公司增加3000多萬(wàn)元凈利潤(rùn)，同時(shí)可為公司旗下諸暨影視城輸送游客20萬(wàn)人次以上，從而進(jìn)一步提升影視城的影響力、知名度和盈利能力。
公開(kāi)資料顯示，2015年5月，長(zhǎng)城影視以3.35億元收購(gòu)諸暨長(zhǎng)城國(guó)際影視創(chuàng)意園有限公司100%股權(quán)，而后者則以影視基地為基礎(chǔ)，擬建設(shè)規(guī)劃為集影視劇制作、旅游、娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)、教育培訓(xùn)等一體的影視基地，設(shè)計(jì)總投資30億元，目前已有部分區(qū)域正式營(yíng)業(yè)。
通過(guò)觀察相關(guān)公告可以發(fā)現(xiàn)，此次長(zhǎng)城影視收購(gòu)9家旅行社51%股權(quán)，除了設(shè)定業(yè)績(jī)承諾外，標(biāo)的公司還存在送客合作的承諾，在未來(lái)三年內(nèi)繼續(xù)與諸暨長(zhǎng)城國(guó)際影視創(chuàng)意園有限公司等影視基地進(jìn)行送客合作，具體送客數(shù)量、方式等將另行約定。在投資分析師許杉看來(lái)，長(zhǎng)城影視此前已在實(shí)景娛樂(lè)領(lǐng)域有所布局，鑒于當(dāng)下國(guó)內(nèi)影視基地?cái)?shù)量不斷增加使得競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，此次收購(gòu)國(guó)內(nèi)多家旅行社也應(yīng)是為該領(lǐng)域業(yè)務(wù)的未來(lái)發(fā)展進(jìn)行鋪路。
整合協(xié)同是難題
為激發(fā)IP價(jià)值，延伸產(chǎn)業(yè)鏈，現(xiàn)階段布局影視基地、實(shí)景娛樂(lè)等業(yè)務(wù)的影視公司并非個(gè)例。據(jù)此次長(zhǎng)城影視發(fā)布的收購(gòu)公告顯示，標(biāo)的公司大多為華東地區(qū)的地接社，如位于南京、上海的地接社，并帶領(lǐng)游客前往蘇州、杭州等華東主要景點(diǎn)游玩，而長(zhǎng)城影視旗下的諸暨影視城位于浙江，也同屬于華東地區(qū)，若單從地域來(lái)看，收購(gòu)的標(biāo)的公司與長(zhǎng)城影視相關(guān)業(yè)務(wù)能產(chǎn)生一定的協(xié)同作用。
但與此同時(shí)也能發(fā)現(xiàn)，與部分公司選擇和規(guī)模較大的旅行社合作不同，長(zhǎng)城影視選擇的9家旅行社規(guī)模較小。據(jù)了解，此次收購(gòu)的9家旅行社，分別為南京鳳凰假期旅游有限公司、杭州金榜旅行社有限公司、杭州世茂旅行社有限公司、上海蓮花之旅旅行社有限公司、河北非凡之旅旅行社有限公司、上海海鑫國(guó)際旅行社有限公司、南京四海一家旅行社有限公司、杭州春之聲旅行社有限公司、安徽寶中招商國(guó)際旅行社有限公司，這9家中，估值從3000萬(wàn)-7000萬(wàn)元不等，相較于行業(yè)其他旅行社來(lái)說(shuō)，體量較小。
據(jù)公開(kāi)資料顯示，估值最高的是南京鳳凰假期旅游有限公司，為7451.32萬(wàn)元，總資產(chǎn)2342.93萬(wàn)元，2016年?duì)I業(yè)收入10318.93萬(wàn)元，凈利潤(rùn)520.21萬(wàn)元。該公司是華東最大的地接社之一，年均服務(wù)游客近20萬(wàn)人。而北京商報(bào)記者了解到，從目前市場(chǎng)來(lái)看，華東地區(qū)體量較大的旅行社，例如上海春秋國(guó)際旅行社以及途牛等，營(yíng)業(yè)收入均在幾十億元至上百億元。
業(yè)內(nèi)人士表示，長(zhǎng)城影視以此來(lái)布局旅游方面業(yè)務(wù)，不排除有借機(jī)進(jìn)一步深入布局文旅產(chǎn)業(yè)的意圖，從長(zhǎng)城系業(yè)務(wù)線來(lái)看，也有涉及產(chǎn)業(yè)園的業(yè)態(tài)。然而，在收購(gòu)這9家旅行社之后，長(zhǎng)城影視依然需要面臨萬(wàn)達(dá)曾經(jīng)所遇到的難題，即并購(gòu)的旅行社之間要如何整合與協(xié)同，與自身的基因是否匹配、能否更好地融合，這都成為需要解決的問(wèn)題。
北京商報(bào)記者了解到，在2013-2014年，萬(wàn)達(dá)曾連續(xù)并購(gòu)了12家旅行社，希望為萬(wàn)達(dá)景區(qū)（主題公園和旅游綜合體項(xiàng)目）輸送客源，以及挖掘旅游產(chǎn)業(yè)鏈上的新價(jià)值。而后續(xù)發(fā)展卻并不盡如人意，萬(wàn)達(dá)對(duì)12家旅行社的整合也并不順利，并將萬(wàn)達(dá)旅業(yè)整體拋給同程，讓同程來(lái)承擔(dān)“掃尾”的責(zé)任。
資金與專業(yè)需同步
現(xiàn)階段不少游客將主題公園、影視基地、影視城等設(shè)置為旅游行程中的景點(diǎn)之一，使得該領(lǐng)域存在一定的發(fā)展空間。但有發(fā)展空間并不意味著均能發(fā)展順利，北京大學(xué)文化產(chǎn)業(yè)研究院影視中心此前發(fā)布的一份調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，在國(guó)內(nèi)已建成的影視基地中，有80%虧損，15%收支平衡，僅有5%能夠賺取微利，這一數(shù)字透露出影視基地的運(yùn)營(yíng)并非易事。雖然據(jù)長(zhǎng)城影視2016年年報(bào)顯示，諸暨影視城目前已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈利，但從不同平臺(tái)的游客反饋中可以發(fā)現(xiàn)，仍有部分游客對(duì)諸暨影視城持保留態(tài)度，并有游客反映部分設(shè)施破舊，缺乏維護(hù)，與其他影視城不在一個(gè)檔次。
從業(yè)者表示，與其他部分行業(yè)相比，影視基地投入較高，同時(shí)回收周期較長(zhǎng)，且影視基地建成后還需要繼續(xù)投入后續(xù)資金進(jìn)行相關(guān)維護(hù)與改造、開(kāi)發(fā)。在北京大學(xué)文化產(chǎn)業(yè)研究院副院長(zhǎng)陳少峰看來(lái)，將影視與旅游融合可以提升相關(guān)公司的品牌影響力，并形成新的盈利點(diǎn)，但開(kāi)發(fā)相關(guān)業(yè)務(wù)需要進(jìn)行持續(xù)創(chuàng)新，形成更有新意的內(nèi)容，還需要好玩的場(chǎng)景和體驗(yàn)元素，從而對(duì)游客形成吸引力，此外建設(shè)與運(yùn)營(yíng)也需從業(yè)者具備一定的專業(yè)經(jīng)驗(yàn)。
值得注意的是，長(zhǎng)城影視近年來(lái)的發(fā)展也面臨一定挑戰(zhàn)。公開(kāi)資料顯示，長(zhǎng)城影視在2014年完成借殼上市時(shí)，做出了2014年、2015年及2016年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別不低于2.07億元、2.3億元和2.6億元的業(yè)績(jī)承諾。但從實(shí)際完成的業(yè)績(jī)情況來(lái)看，長(zhǎng)城影視2014-2016年的凈利潤(rùn)分別為2億元、2.32億元和2.56億元，只有2015年完成業(yè)績(jī)承諾。而在今年一季度，長(zhǎng)城影視的凈利潤(rùn)僅為1233.09萬(wàn)元，較上年同期減少24.88%。除此以外，長(zhǎng)城影視雖然每年仍有作品實(shí)現(xiàn)收入，但卻鮮有爆款作品或知名影視作品問(wèn)世。
盡管如此，但長(zhǎng)城影視自上市以來(lái)卻從未停歇收購(gòu)的腳步，并在近三年里收購(gòu)上海勝盟、浙江光線、東方龍輝、浙江中影、玖明廣告等多家公司股權(quán)，并將公司業(yè)務(wù)從電視劇試圖擴(kuò)展到更多領(lǐng)域。今年4月，長(zhǎng)城影視還表示擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式，收購(gòu)首映時(shí)代和德納影業(yè)，其中首映時(shí)代溢價(jià)超過(guò)3000%，德納影業(yè)接近1000%。
對(duì)此許杉認(rèn)為，運(yùn)用資本手段拓展業(yè)務(wù)鏈條和規(guī)模是上市公司的常用手段，但在實(shí)施每一次收購(gòu)時(shí)需要關(guān)注的不是將對(duì)方買入旗下，而是如何將收購(gòu)的標(biāo)的與自身原有業(yè)務(wù)產(chǎn)生協(xié)同，使其成為完善公司商業(yè)模式、提振業(yè)績(jī)的推動(dòng)力量。此外，對(duì)于影視公司而言，尤其是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈的背景下，保證內(nèi)容是至關(guān)重要的元素，在一定程度上而言可以說(shuō)是布局其他業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)。 |
