國家統(tǒng)計(jì)局將于14日發(fā)布10月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，多機(jī)構(gòu)預(yù)測，10月固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比回升。其中，制造業(yè)投資有望底部企穩(wěn)。隨著四季度穩(wěn)增長訴求上升，逆周期調(diào)節(jié)力度加大，地方債發(fā)行速度加快，基建投資將繼續(xù)延續(xù)上行趨勢。
新時(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東指出，1至10月固定資產(chǎn)投資增速或略有回升。但由于“出口－制造業(yè)”鏈條承壓，從盈利指數(shù)等領(lǐng)先指標(biāo)來看，制造業(yè)投資增速可能低位徘徊。
“預(yù)計(jì)10月固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比回升至5.5%。需求下滑仍對制造業(yè)投資形成拖累，整體依然偏弱，但隨著減稅降費(fèi)對制造業(yè)支持力度上升，企業(yè)成本端下降將導(dǎo)致盈利企穩(wěn)回升，而高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和傳統(tǒng)制造業(yè)產(chǎn)能置換和設(shè)備更新仍有空間，制造業(yè)投資有望底部企穩(wěn)。”國金證券首席宏觀分析師邊泉水說。
值得注意的是，機(jī)構(gòu)普遍看好基建投資。“逆周期調(diào)節(jié)力度加大，基建投資增速可能繼續(xù)加速回升。”潘向東說。交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平指出，1至9月基建投資增長4.5%，比二季度加快0.4個(gè)百分點(diǎn)，呈低位反彈態(tài)勢，表明基建補(bǔ)短板措施逐漸見效。近期建筑業(yè)景氣度回升、地方債發(fā)行速度加快、專項(xiàng)債作為資本金的效果逐漸體現(xiàn)，未來基建投資增速有望回升。
“前期地方債集中發(fā)行，可能將改善基建投資資金來源，并推動基建投資繼續(xù)小幅改善。近期鋼材庫存持續(xù)下降，水泥價(jià)格持續(xù)回升，也從側(cè)面顯示了基建投資存在繼續(xù)改善的可能。”西南證券首席宏觀分析師楊業(yè)偉表示，雖然去年基數(shù)效應(yīng)有明顯抬升，但10月基建投資數(shù)據(jù)或在高基數(shù)基礎(chǔ)上繼續(xù)小幅回升。
華泰證券首席宏觀分析師李超指出，今年基建投資呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)分化特征，鐵路投資較為強(qiáng)勁，主要源于中央財(cái)政支持、重點(diǎn)項(xiàng)目開工建設(shè)。而由地方政府主導(dǎo)的公共設(shè)施管理業(yè)投資（主要是市政工程類）1至8月同比增速仍在零附近，地方政府基建資金來源仍然受限。此前國務(wù)院常務(wù)會議提出加快專項(xiàng)債發(fā)行安排、形成有效投資，對于基建投資有一定正面意義。
“前期兩大因素令基建投資融資環(huán)境明顯向好，一是年內(nèi)專項(xiàng)債發(fā)行穩(wěn)步加速，二是貨幣政策結(jié)構(gòu)性引導(dǎo)下三季度企業(yè)中長期貸款轉(zhuǎn)暖。”申萬宏源宏觀高級分析師秦泰表示，公共財(cái)政基建類支出發(fā)力，政策強(qiáng)調(diào)落實(shí)有效投資。在此背景下，預(yù)計(jì)1至10月基建投資（全口徑）累計(jì)增速或小幅回升至3.7%。在信用環(huán)境整體穩(wěn)中向好的格局下，預(yù)計(jì)基建投資仍將維持環(huán)比偏強(qiáng)的趨勢，全年累計(jì)增速或回升至4.4%左右。 |
