德信中國(guó)赴港IPO 負(fù)債率三年增逾60%

時(shí)間:2019-02-15  來(lái)源:中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)-長(zhǎng)江商報(bào)  作者:陽(yáng)湖網(wǎng)

  長(zhǎng)江商報(bào)消息 本報(bào)訊(記者 江楚雅)赴港上市的內(nèi)地房企又多了一家。

  2月12日,德信中國(guó)已通過(guò)港交所上市聆訊,由建銀國(guó)際擔(dān)任獨(dú)家保薦人。據(jù)了解,該公司最快本月14日開(kāi)始路演,計(jì)劃集資約2億至3億美元。

  德信中國(guó)控股是一家浙江房地產(chǎn),除了房地產(chǎn)開(kāi)發(fā),公司還經(jīng)營(yíng)酒店和物業(yè)租賃方面的業(yè)務(wù)。

  2015年、2016年、2017年和截至9月30日的2018年,德信中國(guó)的流動(dòng)資產(chǎn)總值一路攀升,分別為:148.7億元、194.4億元、324億元、417.9億元。

  與此同時(shí),負(fù)債率也大幅增加,長(zhǎng)江商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)其2015年、2016年、2017年和截至9月30日的2018年,德信中國(guó)的流動(dòng)負(fù)債總額分別為137.2億元、159.4億元、271.9億元、354.4億元,三年負(fù)債率增長(zhǎng)超過(guò)60%。

  募資約60%將用于開(kāi)發(fā)物業(yè)

  按照計(jì)劃,德信中國(guó)將發(fā)售5.32億股股份,其中香港公開(kāi)發(fā)售股份數(shù)目占總股本的10%,即5320萬(wàn)股股份,發(fā)售價(jià)范圍介乎2.32港元至3.25港元。

  若按照發(fā)售價(jià)每股股份2.79港元,即發(fā)售價(jià)范圍中位數(shù),并假設(shè)超額配售權(quán)并無(wú)使用計(jì)算,經(jīng)扣除公司就全球發(fā)售應(yīng)付的包銷費(fèi)用、傭金及估計(jì)開(kāi)支,德信中國(guó)估計(jì)將募集款項(xiàng)凈額13.68億港元。

  德信中國(guó)表示,約60%將用于開(kāi)發(fā)若干現(xiàn)有物業(yè)項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)成本;約30%將用作潛在物業(yè)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的土地收購(gòu)和建筑成本,以及用于目前經(jīng)營(yíng)和計(jì)劃拓展業(yè)務(wù)的城市物色和收購(gòu)地塊以收購(gòu)?fù)恋貎?chǔ)備,約10%將用作一般公司及營(yíng)運(yùn)資金。

  德信中國(guó)未來(lái)發(fā)展策略為繼續(xù)深耕浙江省,并將業(yè)務(wù)擴(kuò)展至長(zhǎng)三角及全國(guó)的主要城市。

  招股書(shū)顯示,截至2018年11月30日,德信中國(guó)有107個(gè)處于不同開(kāi)發(fā)階段的物業(yè)項(xiàng)目。其中,28個(gè)位于杭州,26個(gè)位于溫州,18個(gè)位于湖州,5個(gè)位于臺(tái)州,5個(gè)位于舟山,5個(gè)位于衢州,4個(gè)位于寧波,4個(gè)位于金華,4個(gè)位于徐州及2個(gè)位于南京,其余項(xiàng)目位于麗水、常州、合肥、上饒、九江及武漢。

  負(fù)債率三年增長(zhǎng)超60%短期償債壓力大

  近年來(lái),德信中國(guó)發(fā)展迅速。在浙江大本營(yíng)德信中國(guó)占據(jù)“絕大部分江山”——截至2018年11月30日,就權(quán)益比例而言,德信中國(guó)的土地儲(chǔ)備總計(jì)為6,933,919平方米,其中5,898,734平方米位于浙江省。

  深耕浙江帶來(lái)不錯(cuò)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng),數(shù)據(jù)顯示,截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度各年,德信中國(guó)的合約銷售總額分別為61億元、72億元及151億元。

  與此同時(shí),公司計(jì)劃進(jìn)軍長(zhǎng)三角地區(qū)及主要樞紐城市。招股書(shū)透露,截至2018年11月30日,德信中國(guó)在15個(gè)城市有74個(gè)正在開(kāi)發(fā)中或持作未來(lái)開(kāi)發(fā)的物業(yè)項(xiàng)目。這些項(xiàng)目中,開(kāi)發(fā)中項(xiàng)目的總建筑面積約為5,591,970平方米,持作未來(lái)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的總建筑面積約為818,142平方米。

  業(yè)務(wù)急速擴(kuò)張之下,德信中國(guó)的資產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大:2015年、2016年、2017年和截至9月30日的2018年,德信中國(guó)的流動(dòng)資產(chǎn)總值一路攀升,分別為:148.7億元、194.4億元、324億元、417.9億元。

  招股書(shū)中顯示,近三年以來(lái)德信中國(guó)凈資產(chǎn)負(fù)債率指數(shù)皆處于較高水平,在2016年高達(dá)435.2%,至2018年上半年雖大幅下降到192.6%,卻仍然偏高。德信中國(guó)還存在短期償債壓力大,銀行占比僅22%,面臨融資結(jié)構(gòu)不合理、融資成本高等問(wèn)題。

  與此同時(shí),負(fù)債率也大幅增加,長(zhǎng)江商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)其2015年、2016年、2017年和截至9月30日的2018年,德信中國(guó)的流動(dòng)負(fù)債總額分別為137.2億元、159.4億元、271.9億元、354.4億元,三年負(fù)債率增長(zhǎng)超過(guò)60%。

  易居研究院研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)對(duì)長(zhǎng)江商報(bào)記者表示,從當(dāng)前此類擴(kuò)張來(lái)說(shuō),充分說(shuō)明了此類企業(yè)較大的經(jīng)營(yíng)壓力。后續(xù)從負(fù)債方面看,也需要積極降低負(fù)債數(shù)據(jù),進(jìn)而形成更為科學(xué)的融資結(jié)構(gòu)。該企業(yè)屬于規(guī)模偏小的企業(yè),但是品牌影響還不錯(cuò),未來(lái)對(duì)于地產(chǎn)周期需要把握清晰,進(jìn)而形成更為科學(xué)的投資模式。

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