富力地產(chǎn)3000億負(fù)債壓頂:跌出一線梯隊 回A遙遙無期

時間:2019-01-21  來源:中國經(jīng)濟網(wǎng)-長江商報 江楚雅  作者:陽湖網(wǎng)

 逼死房企的從來就不是拿地慢或者建樓慢,而是借不到錢。“華南五虎”之首——富力地產(chǎn) (02777.HK )正在經(jīng)歷它的艱難時刻。

  長江商報記者粗略計算發(fā)現(xiàn),截止2018年,富力地產(chǎn)負(fù)債超3000億元,13個月融資近800億元解資金之渴。然而,借錢并不順利,長江商報記者據(jù)公開消息不完全統(tǒng)計,2018年2月-8月,富力取消4筆融資,總額達(dá)140億元。

  與此同時,2018年全年,富力地產(chǎn)的總合約銷售金額共約人民幣1423.4億元,銷售面積達(dá)約1093.98萬平方米,未達(dá)到1600億的銷售目標(biāo)。

  富力地產(chǎn)近年來資金鏈危機日益凸顯,業(yè)績頹勢難遏,逐步跌出一線房企梯隊,成為三線房企“沒落貴族”。

  易居研究院研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)對長江商報記者表示,對于富力的類似融資,一方面說明資金方面壓力大,另一方面也是從歷史股價的走勢來決定新的策略。

  嚴(yán)躍進(jìn)還表示,當(dāng)前增發(fā)的成本不高,對于富力來說有較好的性價比。另外也不排除富力當(dāng)前收購酒店等產(chǎn)業(yè)后,資金方面也有一定的壓力,這個時候會積極增發(fā)。目的也是為了降低負(fù)債數(shù)據(jù)。

  13個月融資近800億“補血”

  公開資料顯示,2018年上半年,富力地產(chǎn)相繼取消或終止了10億元中期票據(jù)發(fā)行計劃、10億元超短融資發(fā)行計劃、60億元的住房租賃專項公司債券。

  進(jìn)入218年下半年,富力地產(chǎn)加大了融資馬力。9月7日和12日,富力地產(chǎn)共有兩期ABS項目獲受理,擬發(fā)行總金額為86.62億元;9月20日,富力地產(chǎn)公告稱,子公司怡略有限公司擬發(fā)行一筆2億美元8.875%的優(yōu)先票據(jù);10月8日,富力地產(chǎn)欣然宣告其公開發(fā)行不超過130億元公司債券計劃已獲得批準(zhǔn);11月5日,富力地產(chǎn)發(fā)布了自2005年上市以來的首次增股融資公告,計劃發(fā)行不超過8.06億股。以當(dāng)日收盤價12.14港元計算,融資額近100億港元。

  進(jìn)入2019年也“馬不停歇”,1月4日,富力發(fā)布了新的發(fā)債公告,實際發(fā)行總額為70.2億元,票面利率7%;1月7日,富力地產(chǎn)公告披露,已于2018年12月29日完成2018年度第九期超短期融資券的發(fā)行,實際發(fā)行10億元;1月18日,廣州富力地產(chǎn)股份有限公司發(fā)布公告稱,間接全資附屬公司怡略有限公司擬發(fā)行一筆優(yōu)先票據(jù)。該票據(jù)本金額3億美元,利率9.125%,期限為2022年到期。

  對此,嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為,政府對發(fā)債審批放松,企業(yè)積極發(fā)債也是正常的。發(fā)債資金主要償還以前的債務(wù),補充現(xiàn)有項目資金,短期看還不能說資金出現(xiàn)很大問題。

  然而,囿于政策導(dǎo)向及市場波動風(fēng)險,找錢并不容易,富力地產(chǎn)多個融資計劃受阻。2018年就有多筆融資受阻。

  2018年2月9日,富力地產(chǎn)公告表示,鑒于近期市場波動較大,公司取消發(fā)行10億元中期票據(jù);5月23日,富力宣布,取消公司10億元超短融發(fā)行計劃,另擇時機重新發(fā)行;5月29日,富力地產(chǎn)非公開發(fā)行2018年住房租賃專項公司債券遭遇“中止”,這筆債券發(fā)行額度為60億;8月29日,富力一筆60億元的住房租賃專項公司債券被終止。

  發(fā)債受阻,富力地產(chǎn)回歸A股的IPO也不順利。

  2018年10月份,富力地產(chǎn)的IPO之路就終止了審查。這已是十年內(nèi)的第五次回A失敗。在這次中止IPO后,富力回歸A股之路又成了遙遙無期。

  業(yè)內(nèi)認(rèn)為,未來一兩年,房企將進(jìn)入資金兌付壓力的窗口期,如果負(fù)債問題不能及時優(yōu)化,資金斷裂的風(fēng)險會越來越大。

  加碼高周轉(zhuǎn),頻頻出現(xiàn)違規(guī)案例

  富力地產(chǎn)急需資金輸血,加碼高周轉(zhuǎn)以此緩解財務(wù)壓力。

  在調(diào)控持續(xù)的市場大環(huán)境下,富力地產(chǎn)的高周轉(zhuǎn)后遺癥正在集中爆發(fā)。2018年以來,富力地產(chǎn)也連連被爆出違法違規(guī)等事件。

  2018年6月,鎮(zhèn)江富力長江府涉嫌無證施工違規(guī)被查;8月,菏澤“富力城”項目在未取得許可證的情況下,向買受人收取購房訂金;9月,福建省住建廳通報14家違法違規(guī)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè),富力地產(chǎn)子公司——莆田富力房地產(chǎn)上榜。

  業(yè)內(nèi)認(rèn)為,富力地產(chǎn)這一系列違規(guī)事件,決非偶然。這是富力近年來為了重返房企一線陣營,高周轉(zhuǎn)、高杠桿激進(jìn)擴張的苦果——在調(diào)控高壓下,高周轉(zhuǎn)后遺癥集中爆發(fā),表現(xiàn)為各地項目頻頻違規(guī)。

  嚴(yán)躍進(jìn)指出,富力應(yīng)該說這兩年戰(zhàn)略擴張比較明顯,但此類投訴多,也容易影響各類發(fā)展,尤其是品牌影響力。實際上當(dāng)前此類維權(quán),也說明企業(yè)強調(diào)了高周轉(zhuǎn)的概念,但是忽視了質(zhì)量的管控。類似企業(yè)后續(xù)收購項目比較多,還是需要注重資金的平衡,尤其是做好產(chǎn)品的質(zhì)量。另外在收購項目后,也需要平衡各種關(guān)系,進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。

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