雖然沒有跡象表明不久前的央行降準帶來的影響已傳導至地產(chǎn)行業(yè)，但1月以來，地產(chǎn)行業(yè)仍舊延續(xù)了去年底融資回暖的局面。截至目前，超過10家房企已發(fā)布境內(nèi)外融資計劃，總規(guī)模已接近1000億元。
年初房企密集融資
與去年同期相比，房企融資的閘門無疑已處于開啟狀態(tài)。
1月16日，正榮地產(chǎn)集團有限公司發(fā)布公告稱，公司額外發(fā)行1.5億美元2020年到期年息10.5%的優(yōu)先票據(jù)；同日，禹洲地產(chǎn)發(fā)布公告稱，公司發(fā)行于2022年到期金額為5億美元的優(yōu)先票據(jù)，利率8.625%。
此前的兩天里，包括中國奧園、中駿集團、世茂股份、華夏幸福、富力集團、新城控股、力高地產(chǎn)、金科股份、電建地產(chǎn)超過10家上市房企紛紛發(fā)布企業(yè)發(fā)行優(yōu)先票據(jù)、中期票據(jù)、公司債、可換股債券、超短期融資券等各類融資計劃。
據(jù)不完全統(tǒng)計，1月前半段，上市房企已公布近40筆融資計劃，合計融資額度接近1000億元。1月也有望成為繼去年11月來房企年末出現(xiàn)一波融資高峰后的又一個小高潮。
據(jù)相關機構不完全統(tǒng)計，2018年85家典型房企融資總額為11920億元，同比下降11.09%。其中，去年11月，2018年幾乎持續(xù)收緊的融資渠道有所放松，房企融資規(guī)模也首次攀升至久違的千億級臺階。之后，2018年12月，地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)了一個1600億元規(guī)模的融資高潮。
中原地產(chǎn)首席分析師張大偉分析認為，與去年11-12月類似，房企融資渠道正在打開。從樓市調(diào)控政策看，最嚴格的時候已經(jīng)過去，政策底部逐漸形成，房企融資難度有所降低，房地產(chǎn)業(yè)最近幾個月資金情況出現(xiàn)了緩解。對房企而言，當前樓市銷售逐漸放緩，回款難度加大。再疊加企業(yè)前期過度投資對資金需求的上漲壓力，房企對融資的訴求明顯上漲。
融資成本下降
與2018年底房企集中融資時成本大幅上升不同，今年1月，多家企業(yè)公布的融資成本均比之前有所降低。甚至還出現(xiàn)了企業(yè)債利率不足4%的融資。同時，包括富力等企業(yè)完成了大額度企業(yè)債。
以正榮地產(chǎn)1月16日發(fā)布的融資公告為例，該公司發(fā)行1.5億美元的優(yōu)先票據(jù)的年息為10.5%。而2018年10月25日，正榮地產(chǎn)發(fā)行的0.7億美元的優(yōu)先票據(jù)年息已達12.5%。年息雖然仍相對處于高位，但前后相比也降低了2個點。
廈門建發(fā)1月14日發(fā)布公告稱，已成功發(fā)行2019年度第二期超短期融資券，資金均已到賬，規(guī)模為6億元，期限260日，利率3.68%；同時，電建地產(chǎn)公告顯示，公司擬發(fā)10億元超短期債券，利率3.5%-4.5%；金科股份擬發(fā)12億元短期融資券，利率最高6.9%。同時，金科還披露公司擬發(fā)最高10億元中期票據(jù)，利率6.5%-7.3%。
業(yè)內(nèi)人士分析，雖然去年后兩個月融資規(guī)模上升明顯，但融資成本則顯著提高。而當前房企融資利率有下降趨勢。
資料顯示，去年11月，房企與金融機構合作開始頻繁，但隨之房企融資利率水平大幅上漲。例如華遠地產(chǎn)和隆基泰和外幣融資工具的票面利率分別高達11%和12%；華夏幸福11月19日發(fā)行的5000萬美元債券利率為9%；時代中國擬發(fā)行的3億美元優(yōu)先債券利率為10.95%；恒大發(fā)行的3筆共18億美元優(yōu)先票據(jù)，融資利率分別為11%、13%、13.75%。
易居智庫市場研究總監(jiān)嚴躍進分析，融資利率水平能體現(xiàn)房企融資成本和難度大小。房企融資壓力也有所緩解，反映出各界對地產(chǎn)行業(yè)的整體預期有所調(diào)整。總體而言，2018年是房企最近幾年資金壓力最大的一年，2019年企業(yè)依然持續(xù)面臨資金壓力。
克而瑞研究中心認為，即便近期房企融資回暖，融資成本有所下滑，但行業(yè)總體融資成本仍處高位。
融資閘門開啟
“不排除降準對市場的心理預期有所影響”，一位樓市觀察者表示，無論是從融資規(guī)模還是利率水平來看，房企融資環(huán)境已經(jīng)有所寬松，雖然本輪降準的定向目標是中小企業(yè)和實體行業(yè)，但貨幣政策的整體寬松對地產(chǎn)行業(yè)仍然會有間接正向的影響。
合碩機構首席分析師郭毅認為，降準對于房企而言，獲得銀行貸款支持的難度將大大降低，房企現(xiàn)金流緊繃的狀態(tài)將得到改善，融資成本也有望下調(diào)。特別是國企、央企，以及全國排名前30位的頭部房企，更將從中受益。房企資金面的寬松，將有助減少此前在全國頻頻出現(xiàn)的土地流拍流標現(xiàn)象，一二線城市的土地市場將逐步升溫。
需要注意的是，央行降準并不會對購房需求產(chǎn)生迅速的向上拉動。畢竟制約購房消費的關鍵在于過高的首付比例，而非房貸利率，因而降準難以直接降低購房成本，對開發(fā)商回籠資金的影響也有限。
現(xiàn)在判斷房企融資渠道就此開啟恐怕為時尚早。中國房地產(chǎn)經(jīng)濟同業(yè)聯(lián)盟主席胡景暉分析，此次央行降準更傾向于扶持中小微企業(yè)和民營經(jīng)濟，初衷并不是為了房地產(chǎn)，地產(chǎn)企業(yè)必須有清醒的認識。
監(jiān)管層嚴控銀行信貸和信托資金違規(guī)進入房地產(chǎn)市場，房企融資難度依然比較大。加上當前房企普遍進入前期債務兌付高峰期，一些企業(yè)再疊加業(yè)績下滑，都讓企業(yè)面臨償債風險。
北京商報記者 董家聲/文 高蕾/制表
1月16日
正榮地產(chǎn)額外發(fā)行1.5億美元年息10.5%的優(yōu)先票據(jù)
禹洲地產(chǎn)發(fā)行于2022年到期金額為5億美元的優(yōu)先票據(jù)，利率8.625%
1月15日
中國奧園將發(fā)行本金為5億美元票據(jù)，年利率8.5%
中駿集團申請發(fā)行5億美元2021年到期優(yōu)先票據(jù)
正榮地產(chǎn)2億美元優(yōu)先票據(jù)將于港交所發(fā)行及上市，年息8.6%
世茂股份公開發(fā)行2019年公司債券（第一期）規(guī)模20億元，期限3年，利率4.65%
華夏幸福擬發(fā)行2019年度第一期超短期融資券，發(fā)行規(guī)模為10億元
富力擬發(fā)最高13億元超短期融資券用于償還金融機構借款
招商局蛇口擬發(fā)行15億元超短期融資券
新城控股發(fā)行金額為3億美元的優(yōu)先票據(jù)，利率7.5% |
