銀行非標(biāo)業(yè)務(wù)回暖 房地產(chǎn)融資又見升溫

時間:2018-09-21  來源:中國經(jīng)濟網(wǎng)  作者:陽湖網(wǎng)

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    “這段時間地方支行陸續(xù)上報一些非標(biāo)項目,仍是以房地產(chǎn)項目為主,也有部分地方政府融資平臺公司項目,具體能批多少還要等總行的最終結(jié)果。”某股份行華南地區(qū)分行相關(guān)負責(zé)人白明(化名)對中國證券報記者表示,去年以來,銀行業(yè)尤其是股份行大幅壓縮非標(biāo)規(guī)模。盡管近期銀行非標(biāo)業(yè)務(wù)有所回暖,但增速和規(guī)模都不可能重回過往。

  專家預(yù)計,銀行非標(biāo)業(yè)務(wù)策略料更趨分化:自營非標(biāo)存量占比較高的銀行將繼續(xù)壓縮規(guī)模;此前對非標(biāo)業(yè)務(wù)偏保守且自身資本較為充裕銀行或加大配置力度。權(quán)益類資產(chǎn)有望成為非標(biāo)資產(chǎn)發(fā)展重要方向,銀行資管非標(biāo)投資將更關(guān)注主動管理能力。

  房地產(chǎn)仍是“大頭”

  “上半年有幾家大的股份制銀行幾乎暫停新增非標(biāo)項目。最近一段時間陸續(xù)有一些項目報上來,基本還是集中在房地產(chǎn)、地方融資平臺項目等領(lǐng)域。”白明解釋稱,由于這兩個領(lǐng)域目前仍屬宏觀調(diào)控和監(jiān)管部門高度關(guān)注領(lǐng)域,銀行運作起來相當(dāng)謹慎,目前只有萬科、保利這類排名前幾位房企的非標(biāo)項目可優(yōu)先上報,銀行做這類項目年化利率在7%-8%。中小房企非標(biāo)融資成本,年化利率可達12%以上。

  另一家國有大行華中某省分行情況也比較類似,該省分行相關(guān)負責(zé)人譚磊告訴中國證券報記者:“最近報上來的項目有不少是上半年壓下來的,把材料和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整一下就可以。在目前經(jīng)濟環(huán)境下,只有房地產(chǎn)、地方融資平臺項目這兩個領(lǐng)域能承受年化利率10%以上的融資成本。”

  交通銀行金融研究中心高級研究員武雯指出,此前幾年銀行非標(biāo)投資主要投向是房地產(chǎn)、地方融資平臺,也有不少投向中小企業(yè)。“通過非標(biāo)融資的中小企業(yè)相對資質(zhì)較差,難以通過表內(nèi)正規(guī)信貸獲得資金,資金鏈斷裂風(fēng)險也大,存量非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)本身就難以進行。地方融資平臺受到的調(diào)控力度也比較大,銀行整體風(fēng)險偏好有所下降。相對來說,銀行非標(biāo)投資房地產(chǎn)項目偏多。”

  券商分析人士預(yù)計,非標(biāo)投資占房地產(chǎn)開發(fā)資金20%-25%左右,主要分散在自籌資金和各項應(yīng)付款中。

  規(guī)模反彈概率不大

  包括白明、譚磊在內(nèi)的銀行業(yè)內(nèi)人士,均認為銀行非標(biāo)投資短期會保持平穩(wěn),不可能再次飆升。目前銀行非標(biāo)資金端仍承壓,但資產(chǎn)端有所回暖。銀行非標(biāo)規(guī)模大幅增長或反彈概率不大。

  目前,銀行非標(biāo)投資資金端基本分為兩塊:銀行理財投資、表內(nèi)投資。

  一方面,從頗受關(guān)注的銀行理財投資非標(biāo)看,中國證券報記者從監(jiān)管人士處獲悉,銀行理財非標(biāo)債權(quán)類資產(chǎn)投資占比,已多年維持在15%左右,總體保持穩(wěn)定,預(yù)計這一數(shù)字未來不會有大變化。

  中國銀保監(jiān)會7月發(fā)布的《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法(征求意見稿)》對銀行理財產(chǎn)品投資非標(biāo)的規(guī)模和集中度都有所限制。

  另一方面,多項數(shù)據(jù)表明銀行大幅壓縮表內(nèi)非標(biāo)規(guī)模,專家和市場人士預(yù)計這一趨勢暫難改變。

  招商證券固收團隊26家上市銀行半年報數(shù)據(jù)研究顯示,上半年非標(biāo)規(guī)模下降約12%。26家上市銀行表內(nèi)非標(biāo)規(guī)模約6.6萬億元,較2017年末的7.5萬億元減少超過9千億元。2017年全年非標(biāo)減少1.8萬億元,降幅19.5%。表內(nèi)非標(biāo)占總資產(chǎn)比重從2017年末5.1%進一步下降至4.3%。

  招商證券首席固定收益研究員尹睿哲指出,分機構(gòu)看,股份行表內(nèi)非標(biāo)減少約8千億元,降幅18%。分資產(chǎn)類別看,應(yīng)收款項類投資占比提升至94%,資金信托及資管計劃占比提升至88%,進一步成為銀行表內(nèi)投資主要形式。從期限結(jié)構(gòu)看,5年以上非標(biāo)占比從23%顯著下降至18%,銀行非標(biāo)投資在壓縮規(guī)模同時亦開始主動調(diào)節(jié)期限結(jié)構(gòu)。

  中國證券報記者梳理地方銀監(jiān)局行政處罰信息顯示,上半年不少銀行由于非標(biāo)投資業(yè)務(wù)違規(guī)領(lǐng)到“罰單”。因此,不少銀行人士坦言非標(biāo)業(yè)務(wù)仍待監(jiān)管細則、考核指標(biāo)等進一步明確。

  金融監(jiān)管研究院院長孫海波指出,目前的問題在銀行自身有沒有信心去找“合適”的非標(biāo)資產(chǎn)。“首先還是要符合大的政策。比如說,銀行非標(biāo)投資項目資金不能總用于房地產(chǎn)拿地,也不能明擺著增加地方政府債務(wù)。在符合大的政策情況下,銀行還能不能找到合適的非標(biāo)資產(chǎn)?對于政策層面,我是比較樂觀的。”

  銀行策略更趨分化

  市場人士認為,非標(biāo)為銀行理財繁榮提供條件,但隨著資管、理財新規(guī)加速落地,銀行必須與其他非銀機構(gòu)站在同一起跑線上,再按照“老套路”發(fā)展非標(biāo)業(yè)務(wù)顯然不可持續(xù)。比如,非標(biāo)投資期限往往比較長,而投資者對于封閉期較長的資管產(chǎn)品接受度較低。除非銀行理財開放周期拉長,否則,理財資金投資非標(biāo)只能是短期的。

  在監(jiān)管明確“消除多層嵌套”后,不少銀行接下來的非標(biāo)業(yè)務(wù)思路尚待清晰。譚磊說:“我們的非標(biāo)投資占比原本就不算太高,接下來只待監(jiān)管態(tài)度進一步明朗,再制定策略。我們傾向于通過同一些國資背景私募機構(gòu)合作,加大投資高新科技項目。”

  專家建議,一方面,銀行非標(biāo)投資在壓縮規(guī)模同時更應(yīng)主動調(diào)節(jié)期限結(jié)構(gòu);另一方面,非標(biāo)投資對管理人投研能力的高要求,也成為銀行非標(biāo)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型面臨的難題。

  武雯認為,銀行非標(biāo)投資會更趨規(guī)范化發(fā)展,更重視資本收益管理。根據(jù)存量業(yè)務(wù)基礎(chǔ),不同類型銀行業(yè)務(wù)策略調(diào)整側(cè)重點會有差異。對一些自營非標(biāo)存量占比較高銀行,后續(xù)這部分業(yè)務(wù)增速會顯著放緩;此前本身對非標(biāo)業(yè)務(wù)偏保守,在非標(biāo)業(yè)務(wù)要求明確且自身資本較為充裕的銀行可能會加大這部分配置力度。“隨著資管子公司落地,銀行需進一步明確戰(zhàn)略定位和梳理跟銀行自身的業(yè)務(wù)聯(lián)動,在用好協(xié)同效應(yīng)的同時還要充分發(fā)揮市場化優(yōu)勢,需進一步探索如何拓展非本行客戶,解決在投研能力、人才隊伍、激勵機制等方面的問題。”

  華泰證券分析人士在對比美國與中國“非標(biāo)”投資差異后認為,權(quán)益類資產(chǎn)是廣義非標(biāo)資產(chǎn)發(fā)展主流方向。總結(jié)美國經(jīng)驗,非標(biāo)作為重要資產(chǎn)類別,預(yù)計仍在銀行系資管機構(gòu)投資范圍內(nèi)。隨著多層次資本市場發(fā)展,銀行在非標(biāo)投資領(lǐng)域的作用將有所削弱。“預(yù)計非標(biāo)主要轉(zhuǎn)型方向為股權(quán)化、期限長期化和管理專業(yè)化。”(記者 陳瑩瑩)

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